Тенденции и выбор структурированных продуктов

В условиях волатильного рынка главной целью является -сохранение капитала.  В этой связи, структурированные продукты, с их заранее установленным доходом, выглядят особенно привлекательны. На растущем рынке клиентам банков предлагалось вкладывать деньги в растующий рынок акций, и все они получали довольно высокий доход и были довольны.

Более 80% всех структурированных продуктов по данным ..... приходится на индексы. Как альтернатива прямых инвестиций  фондовый рынок FTSE, наиболее часты структурированные инвестиционные продукты являются

 в  Защита Структурированный продукт (англ. structured product) – сложный комплексный финансовый инструмент, финансовая стратегия, базирующаяся на более простых базовых финансовых инструментах. Структурированные продукты, в числе прочего, возникли из потребностей компаний выпускать более дешевые долговые обязательства. Структурированные продукты могут иметь различную форму и, как правило, эмитируются банками и инвестиционными компаниями. За счет комбинирования различных финансовых инструментов обладает нестандартными характеристиками и признаками. Все их отличает наличие фиксированного срока действия. Многообразие инструментов, входящих в состав структурированного продукта, не позволяет дать ему единое определение.

СТРУКТУРИРОВАННАЯ НОТА

Это синтетический финансовый продукт, в состав которого входят как традиционные инструменты (облигации и депозиты), так и производные (опционы, фьючерсы, свопы). Доход от инвестиций в структурированные ноты зависит от определенного рыночного показателя или их сочетания. Это могут быть цены на золото или нефть, цены на недвижимость, курсы валют, фондовые индексы и т. д.

Появившись впервые в 1969, рынок развивался достигнув в Впервые структурированные продукты были размещены на внутренних биржах США в 1969 году. РискиСтруктурированные продукты подразделяются на несколько категорий в части изначального уровня допустимого риска: 100-процентная гарантия возврата капитала (100% Capital protection) Частичная гарантия возврата капитала Гарантия возврата капитала отсутствует или является условной Структурированные продукты могут принести своим владельцам высокие доходы, но надо осознавать, что инвесторов, принявших решение вложить средства в структурированные продукты, также может ожидать значительное число рисков, о которых они должны быть надлежащим образом уведомлены. Риск вложений оценивается на основании целого комплекса факторов, которые различны для разного вида структурированных продуктов.

Цели инвестирования в структурированные продукты

Структурированные продукты были созданы с целью удовлетворения специфических потребностей клиентов, которые не могли быть удовлетворены с помощью стандартных финансовых инструментов, существовавших в тот момент на рынке. Призваны служить альтернативой прямым инвестициям. Структурированные продукты предназначены для обеспечения ожиданий инвесторов, связанных с высокодоходными инвестициями, связанных с особенностями их профилей риска, запросов в части доходности и рыночных ожиданий. В целом можно выделить следующие цели, которые преследуют клиенты при инвестировании в структурированные продукты:

  • снижение рисков и гарантия защиты капитала,
  • получение инвестиционного дохода,
  • хеджирование рисков при управлении рисками бизнеса,
  • диверсификация вложений,
  • повышение отдачи инвестиций,
  • оптимизация налогооблагаемой базы и др.

Какие риски при  вложении в структурированные продукты?

Зачастую банки, предлагая данные продукты отражают лишь преимущество данных инвестиций, упуская из внимания такие факторы как необходимость уплаты дивидентов, высокие пенальти при продаже структурированной ноты до cрока погашения. ТакжеВиды рисков: Дефолт эмитента инструментов с фиксированной доходностью – наиболее существенный вид риска, поскольку может привести к потере всех инвестиций.  Риск дефолта эмитента структурированного продукта – один из самых масштабных примеров – коллапс инвестиционного банка Lehman Brothers Волатильность Деривативные параметры – структурированные инструменты могут быть чувствительны к различным факторам, связанных с ценообразованием деривативных инструментов Срок действия продукта – длинный временной горизонт повышает неопределенность как в отношении самого актива, так и в отношении эмитента Риск недополученной доходности – в случае резкого падения котировок базового актива на конец выбранного периода, даже в случае отсутствия дефолта эмитента, инвестор получит лишь первоначально вложенную сумму, что будет характеризовать инвестиции как убыточные Ликвидность

Ликвидны ли такие продукты?

При досрочной продаже, дисконт  зависит от длительности срока погашения и банковской ставки на момент продажи. В случае продажи близкой к моменту погашения во внимание принимается лишь котировки индекса FTSE, то есть оценивается вероятный доход от этого продукта. Цена определяется в спреде между ценой продавцов и покупателей, что в среднем составляет 1 %. В зависимости от продукта, срок продажи может составлять в районе недели.

 
Насколько важна оценка профессионала?

В этой связи особенно важна роль профессионала, который поможет выбрать и оценить данный продукт.  Одним из недавних примеров 2014 года  "вводящего в заблуждение" структурированного продукта, продвигаемого Сredit Suisse and Yorkishire Building Society, оштрафованный. Вероятность получения максимального дохода были в том случае была близка к нулю. 

Наиболее популярный тип структурированных продуктов?

По данным ..... на долю СП с автоматическим прекращеним действия ( Autocall Note) приходится до 80%. Спрос на продукты типа Auto-call определяютс ожиданиями инвесторов  полу.. Срок действия стурктурированной ноты Autocall может быть прекращен в оговоренные дат

Наиболее современные продукты на 

Structured Products Now 



There are now a range of high-quality products available. The Walker Crips Annual Growth Plan 35 (Kick-Out) is, in our opinion, a good example of one of the better products on the market. It is an auto-call (‘kick-out’) product, which means that it can mature early if a pre-set conditions are met on one of the defined anniversaries. Investors can get a potential 8.5% per annum gain on their investment, which will be payable from any year (from the second anniversary onwards) where the FTSE 100 Index closes equal to or above its starting level. Therefore, this product has the potential to mature early where there have been just small increases in the market, allowing for investors to bypass the full six year term and consolidate their returns, potentially for reinvestment if they choose to. 



Furthermore, the capital protection on offer here, and in many other products on the retail market, is generally significantly better. This product features a capital protection barrier of 50%, observed only on the final day of the investment, meaning that the index would have to fall below half of its starting value at the end of the term to produce a loss. The downside is also less penal, like many other structured products currently on offer. Any loss will be equal to the percentage fall in the Index, rather than the accelerated downsides that were inherent in many of the precipice bonds of the past. 



The Walker Crips plan is just one example of a broad range of good value, high quality products that are currently available. One thing that the structured products market collectively should not be accused of is a failure to improve and learn from the mistakes of previous market participants. Indeed, while there are always going to be better products to others, and providers should continue to adapt to ensure they are appropriately meeting investors’ needs, a look at the structured products available today should be enough assurance that the spectre of precipice bonds should be considered as a thing of the past.

 
 

Investors must assess all the risks, which include the credit quality of the bank providing the collateral necessary for the product to work.

Not many people saw Lehman Brothers going bust – but I bet even fewer knew the wellbeing of the US-based bank was integral to their FTSE 100 Kick-Out Plan 65 actually returning them any money. Indeed, there is an argument that the reputation of structured products has been unfairly burdened by the misfortune of Lehman having been a huge counterparty.